6月27日，国家统计局发布数据显示，2025年1-5月，全国规模以上工业企业利润总额为27204.3亿元，同比下降1.1%；1-5月，规模以上企业中，国有控股企业利润总额为8709.5亿元，同比下降7.4%；股份制企业利润总额为20170.7亿元，同比下降1.5%；外商及港澳台投资企业利润增长0.3%，私营企业净利润增长3.4%。
不难看出，国有控股及股份制企业出现了明显下滑的情况。分月来看，5月份，规模以上工业企业利润同比下降9.1%！
我们不禁要问了，这种下滑态势，是从几月份开始的？
这个很简单，只需要我们稍稍翻动一下前期数据，1-4月份，规模以上工业企业净利润同比增长1.4%，较1-3月增加了0.6个百分点；4月份，全国规模以上工业企业利润同比增长3%，比3月份增加了0.4个百分点。1-3月份，全国规模以上工业企业利润总额为15093.6亿元，同比增长0.8%
通过以上梳理，我们不难得出这样一个结论，5月份，全国规模以上工业企业利润一反常态，出现了明显下滑态势。这就需要我们进一步分析，造成这种影响的原因是什么。
根据国家统计局数据，1-5月出现净利润增速下滑的行业有：纺织业下降1.8%，化学原料和化学制品制造下降4.7%，石油和天然气开采下降10.4%，汽车制造业下降11.9%，煤炭开采和洗选业下降50.6%。
本质上来讲，5月份利润下滑最大的是黑色能源行业，这跟在关税战影响下的能源价格下跌有关，同时，预计对美关税提高，对进口也造成了一定影响。
纺织业、化学原料和化学制品、汽车制造等行业，5月份下滑明显，这显然是直接受关税战影响。
众所周知，中美关税战打的最激烈的阶段是在4月份，5月10日至11日中美在瑞士日内瓦举行会晤，并在5月12日发布了联合声明，将双方的“对等关税”定格在了10%。理论上，影响最大的是4月份，而在数据显示上，为何5月份则表现得非常明显呢？
除此之外，2月份，特朗普对中国加征了两轮10%的芬太尼关税，1-3月影响并不明显，4月份的规模以上工业企业利润非但没有下降，反而在上升，又是怎么回事？
我们不得不承认，股市里非常看重“预期”，而实际上，在工业制造领域也看重“预期”。2月份特朗普对中国加征了两轮10%的芬太尼关税之所以对市场冲击不大，因为彼时还有一个特朗普4月份对等关税“预期”，这就引发了囤货效应，短期价格上涨被暂时忍受。
那么，在关税战影响最大的4月份，为啥规模以上工业企业利润还在增长呢？
这个很容易理解，因为中美关税率已经高到了脱钩的地步，没有交易，自然就没有利润下滑的情况发生。而到了5月份，日内瓦会晤之后，当一些贸易不得不进行的时候，中美企业恐怕双方都不得不进行让步以达成交易，这是利润大幅下滑的重要原因。
要知道，日内瓦会晤达成协议的时间是5月12日，这就意味着，在正常情况下6月份单月利润下滑幅度预计要比5月份还要大。
当6月27日国家统计局披露这一数据后，A股在压力位出现调整，A50国际期指遭遇国际资本抛售，也就在情理之中了。
就全国规模以上企业利润而言，6月份能否触底，仍需要进一步观察，乐观的话，确认触底的数据披露时间，显然已经到了8月份或者9月份了。
如果任由经济自己触底，并未有十分把握，这就需要在关键的节点采取进一步的刺激经济措施。
不难看出，关税战冲击波仍未结束，各位仍需勒紧腰带过苦日子。
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