2023年已接近尾聲,，生豬市場(chǎng)并沒有像眾多預(yù)測(cè)那樣，迎來反彈,?！懊款^豬虧了200多，”養(yǎng)殖戶老李嘆氣,，“老看著專家說下半年豬價(jià)就能漲起來,，這年底了還是這樣。”老李說,，本來他的養(yǎng)殖規(guī)模已經(jīng)快到5000頭了,，因?yàn)樘潛p，今年下半年不得不將產(chǎn)能縮小到不到1000頭,。過了今年，老李打算先暫停下,，“去大型養(yǎng)豬場(chǎng)打打工,。”
和老李一樣,，昔日的大型養(yǎng)殖公司也有熬不下去的,。2023年12月29日，隨著重整計(jì)劃執(zhí)行完畢,，正邦科技也正式易主,，公司控股股東變更為雙胞胎農(nóng)業(yè)。而就在2020年,，正邦產(chǎn)能曾直追牧原,，排全行業(yè)第二。隨后正邦喊出“年出欄超2000萬頭”的口號(hào),，也曾雄心壯志地定下產(chǎn)能目標(biāo)——2021~2023年生豬銷售數(shù)量分別不低于2000萬頭,、4000萬頭、6000萬頭,，遠(yuǎn)超溫氏,、趕超牧原！然而,，僅僅一年后的2021年,，正邦就迎頭撞上了國(guó)內(nèi)養(yǎng)豬歷史上最漫長(zhǎng)的周期，生豬價(jià)格直線下滑,，僅2021年,，正邦就虧損188億。而前期大規(guī)模擴(kuò)張也導(dǎo)致正邦負(fù)債高企,，資產(chǎn)負(fù)債倒掛,，最終于2022年后資金鏈斷裂，破產(chǎn)易主,。本輪周期有什么不一樣,，何以如此漫長(zhǎng)，生豬養(yǎng)殖行業(yè)何時(shí)才能看到上行的希望？2021年以來,，生豬養(yǎng)殖企業(yè)的日子就很難過,。除了2022年4月到2022年10月，生豬價(jià)格僅維持6個(gè)多月的上升期外,，其余月份價(jià)格都在周期底部徘徊,。2023年平均豬價(jià)在14—15元/公斤左右，低于行業(yè)平均成本線,，本輪周期虧損期超過了15個(gè)月,。
在此之下，養(yǎng)豬企業(yè)紛紛虧損,，現(xiàn)金流和負(fù)債都處于歷史高位,，壓力巨大。根據(jù)上市豬企公告,，上半年21家上市豬企營(yíng)收合計(jì)約3190億元,，合計(jì)虧損約168億元。21家企業(yè)中,，海大集團(tuán)和京基智農(nóng)是雖然是盈利的,，但二者盈利部分分別依賴的是飼料和地產(chǎn)業(yè)務(wù)。溫氏股份虧損46.89億元,，虧損額最大,，其次新希望、牧原股份,，分別虧損29.83億元和27.79億元,。此外，天邦食品,、唐人神,、天康生物、華統(tǒng)股份,、東瑞股份,、羅牛山凈利潤(rùn)下滑都在300%以上。到了第3季度,，雖然海大集團(tuán),、牧原股份、溫氏股份,、禾豐股份,、神農(nóng)集團(tuán)、巨星農(nóng)牧實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)正增長(zhǎng),，但季度盈利難改整體虧損走勢(shì),。此外，截至2023年上半年，21家上市豬企的總負(fù)債已超過4500億元,，截至2023年9月末,，18家上市豬企平均資產(chǎn)負(fù)債率為68.41%，正邦科技,、傲農(nóng)生物,、天邦食品的負(fù)債率超過80%。為了應(yīng)對(duì)資金壓力,，上市豬企不得不減少開支,，下修生豬出欄量，以及通過融資,、變賣資產(chǎn),，甚至破產(chǎn)重整等方式度過難關(guān),。龍頭牧原股份近期表示,，2023年、2024年的資本開支將和2022年保持一致,，甚至低于2022年,。此外，2022年末,，主要上市豬企在建工程余額同比下降14.4%,，自2018年以來首次出現(xiàn)下降。截止2023年9月底,，主要上市豬企在建工程余額433億元,，較2022年末下降5.5%。在生豬出欄量方面,，今年以來,，多家上市豬企陸續(xù)下修2023年出欄目標(biāo)。其中,，出欄量最大的牧原股份出欄目標(biāo)下修至6500-7100萬頭,，前10月出欄生豬5189萬頭，出欄目標(biāo)完成率73%-80%,；溫氏股份出欄目標(biāo)下修至2600萬頭,，前10月出欄生豬2072萬頭，出欄目標(biāo)完成率80%,；新希望出欄目標(biāo)下調(diào)至1850-2000萬頭,，前10月出欄生豬1453萬頭，出欄目標(biāo)完成率73%-79%,。在節(jié)流外,，多數(shù)豬企紛紛發(fā)布融資計(jì)劃，以備“過冬”。2022年12月末,，牧原股份以39.97元/股的價(jià)格向控股股東牧原集團(tuán)進(jìn)行非公開發(fā)行股票募集資金約60億元,，所募資金全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。2023年12月5日,，牧原股份又在一夜之間發(fā)布30份公告,，發(fā)布了包括銀行授信、短債融資在內(nèi)的超過1400億額度的超級(jí)融資,；溫氏股份早在2021年,，就通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金92.97億元，其中27.79億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金,；稍早前的11月20日,，天邦食品拋出定增方案，計(jì)劃向特定對(duì)象發(fā)行股票募資27.2億元,，其中20億元用于“數(shù)智化豬場(chǎng)升級(jí)項(xiàng)目”,，7.2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金；11月末,，新希望拋出巨額定增計(jì)劃,，募集資金總額不超過73.5億元，所募資金將用于豬場(chǎng)生物安全防控及數(shù)智化升級(jí)項(xiàng)目,、收購控股子公司少數(shù)股權(quán)項(xiàng)目以及償還銀行債務(wù),，投入募資金額分別約為36.46億元、15億元和22.04億元,。在而今年7月份,，新五豐定增項(xiàng)目獲成功，其以7.22元/股的價(jià)格募集資金17.7億元,，除向資產(chǎn)重組方支付對(duì)價(jià),，投入標(biāo)的公司項(xiàng)目建設(shè)之外，其中7.71億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還債務(wù),。此外,，東瑞股份也在年內(nèi)推進(jìn)了10.33億元的定增方案。更值得一提的是,，上述措施還不能使一些企業(yè)完全脫困,，“斷臂”、“賣子”也成了豬企求生存的方式,。今年11月份,，傲農(nóng)生物大股東、實(shí)際控制人吳有林計(jì)劃轉(zhuǎn)讓其所持傲農(nóng)生物不超過1.52億股公司股份,，轉(zhuǎn)讓獲得的資金主要用于償還到期債務(wù),。而這已不是傲農(nóng)第一次通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)來解決債務(wù)難題了,。此前的2023年7月11日，傲農(nóng)生物曾以3.91億元對(duì)價(jià)向漳州國(guó)資轉(zhuǎn)讓了傲農(nóng)生物5.05%股權(quán),。
傲農(nóng)的困境難解,，12月初，傲農(nóng)公告將迎來大北農(nóng)6億元樞困資金,，如計(jì)劃完成,，傲農(nóng)生物將易主，委身于大北農(nóng),，然而隨后,，大北農(nóng)尚未進(jìn)場(chǎng)調(diào)研，吳有林等一致行動(dòng)5.95%股份又被司法凍結(jié)和司法標(biāo)記,，最終導(dǎo)致該樞困計(jì)劃難以落地顯化,。2023年9月26日，天邦食品也以不超過16.5億的交易對(duì)價(jià),，出讓其旗下核心資產(chǎn)史記生物技術(shù)有限公司（下簡(jiǎn)“史記生物”）不超過30%的股權(quán),，所獲交易價(jià)款主要用于補(bǔ)充公司現(xiàn)金流。而此前的2022年6月,，天邦食品已以10.2億出讓了史記生物51%股權(quán),。在轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)方面,，新希望則將閑置豬場(chǎng)的處置作為當(dāng)前重點(diǎn)工作之一,，自2022年底至今，已將川渝地區(qū)18個(gè)豬場(chǎng)項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給了當(dāng)?shù)貒?guó)資,，回籠資金20多億元,。此外新希望還尋求與山東、河北地方國(guó)資方面合作,，將相關(guān)豬場(chǎng)資產(chǎn)進(jìn)行盤活處置,。為何此次周期下行如此漫長(zhǎng)，周期難題是否還能有解決之道,？所謂豬周期,，是對(duì)生豬養(yǎng)殖行業(yè)供給與需求周期性失衡的表述。是豬肉價(jià)格跟隨養(yǎng)殖公司（養(yǎng)殖戶）生豬出欄量漲落的一個(gè)波動(dòng)周期,。布瑞克·農(nóng)產(chǎn)品集購網(wǎng)高級(jí)分析師徐洪志在接受界面新聞采訪時(shí)稱,，傳統(tǒng)豬周期的形成，基本動(dòng)力就是產(chǎn)能增減引發(fā)的價(jià)格波動(dòng),。而中小養(yǎng)殖戶在虧損時(shí)退出,，在盈利時(shí)進(jìn)場(chǎng)，是造成產(chǎn)能增減的主要原因,。徐洪志表示,，但本輪豬周期開始時(shí),，產(chǎn)業(yè)規(guī)模化已經(jīng)達(dá)到相當(dāng)高的水平,，中小養(yǎng)殖戶數(shù)量遠(yuǎn)少于往年,。規(guī)模化進(jìn)程加劇了供過于求的現(xiàn)狀,，導(dǎo)致價(jià)格長(zhǎng)期疲軟難振,，而企業(yè)自身實(shí)力的擴(kuò)張又強(qiáng)化了其抗虧損的能力，以往豬周期在虧損的情況下,，通過淘汰散戶和小企業(yè)來快速去產(chǎn)能,，進(jìn)而調(diào)節(jié)豬價(jià)的市場(chǎng)機(jī)制已經(jīng)接近失效。因此本輪豬周期形成的過程中,，大型企業(yè)的貢獻(xiàn)度是遠(yuǎn)大于中小養(yǎng)殖戶的,。在超長(zhǎng)周期的影響下，多家大型養(yǎng)殖企業(yè)都把“穿越周期”,、“熨平周期”掛在嘴上,。對(duì)此，徐洪志表示,，不可能所有大企業(yè)都能穿越周期,、熨平周期。作為行業(yè)來講,，只有去產(chǎn)能才能度過周期,，參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，本輪去產(chǎn)能幅度至少應(yīng)在10%左右,，供需才能基本平衡,，而截至年底產(chǎn)能去化也只有5%。去產(chǎn)能速度太慢,，又加劇了企業(yè)困境,，大家都在等別人倒下，成為正邦第二,，自己才能解套,。朱增勇也認(rèn)為，穿越豬周期也靠生產(chǎn)成本核心競(jìng)爭(zhēng)力以及企業(yè)價(jià)值鏈的不斷完善,，如果豬價(jià)下行周期,，勢(shì)必會(huì)淘汰一批落后產(chǎn)能的企業(yè)。記者注意到,，2023年上半年,，各養(yǎng)殖企業(yè)的生豬銷售價(jià)格基本在14元/公斤左右。而即使業(yè)內(nèi)成本控制最好的牧原股份,，養(yǎng)殖成本也是15元/公斤——這就意味著生豬價(jià)格已經(jīng)低破了養(yǎng)殖成本線,。產(chǎn)能決定了價(jià)格,，但現(xiàn)實(shí)是去化緩慢，沒有企業(yè)愿意主動(dòng)去產(chǎn)能,。香頌資本董事沈萌對(duì)界面新聞稱,，如果要降產(chǎn)能，那么就意味著企業(yè)要將固定資產(chǎn)投入進(jìn)行有效出清,，否則就會(huì)造成損失,。如何終結(jié)本輪周期中，生豬價(jià)格長(zhǎng)期在低位徘徊的局面,？主動(dòng)去產(chǎn)能不可行的情況下,，養(yǎng)殖企業(yè)在哪種情況下會(huì)主動(dòng)降產(chǎn)能？徐洪志稱,，結(jié)束豬價(jià)低位徘徊,，根本決定因素就是去產(chǎn)能要到位。在現(xiàn)金流快要出問題,，同時(shí)又認(rèn)識(shí)到豬價(jià)反轉(zhuǎn)遙遙無期的情況下,，企業(yè)會(huì)主動(dòng)去產(chǎn)能。但目前企業(yè)主動(dòng)去產(chǎn)能的意愿還是比較弱,。因?yàn)樨i周期已經(jīng)在磨底階段持續(xù)了一年,，市場(chǎng)普遍預(yù)期未來價(jià)格反轉(zhuǎn)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)越來越近了。對(duì)此,，朱增勇表示,，越大豬企越難主動(dòng)去化，更多是穩(wěn)產(chǎn),。小型養(yǎng)殖企業(yè)從今年四季度開始受資金壓力等問題影響,，已經(jīng)開始主動(dòng)去化了,。徐洪志也表示,，行業(yè)虧損持續(xù)時(shí)間過長(zhǎng)，成本控制較差的企業(yè)也會(huì)被迫去產(chǎn)能,，也就是行業(yè)內(nèi)卷的最差局面,。近期，秦英林在多個(gè)場(chǎng)合公開提出了對(duì)國(guó)內(nèi)養(yǎng)豬行業(yè)的階段看法,，他表示,，未來，養(yǎng)豬行業(yè)的低利潤(rùn)將成為常態(tài),，養(yǎng)豬行業(yè)將進(jìn)入“微利時(shí)代”,。在徐洪志看來，接下來,，企業(yè)要做的大致有幾方面,，一是,，繼續(xù)降本增效，切實(shí)把成本降下來,；第二,，做好資金鏈管理，不要為賭市場(chǎng)回暖而盲目壓欄甚至逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn),；第三,，豬場(chǎng)凈化和疫情防控。這些工作都是長(zhǎng)期的,，如果以前沒有認(rèn)真對(duì)待,，現(xiàn)在臨時(shí)抓，可能已經(jīng)來不及了,。朱增勇也表示,，較強(qiáng)的生物安全水平和較高的成本競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)應(yīng)對(duì)接下來養(yǎng)豬微利時(shí)代必須具備的要素。的確,，牧原股份,、溫氏股份、新希望等豬企在2023年以來的機(jī)構(gòu)調(diào)研中數(shù)次提及,，公司主要工作目標(biāo)是降低生產(chǎn)成本,，管理好現(xiàn)金流，降低資產(chǎn)負(fù)債率水平,。按照秦英林的說法,，養(yǎng)豬業(yè)進(jìn)入微利期。生豬養(yǎng)殖行業(yè)要依靠產(chǎn)業(yè)鏈,、精細(xì)管理來獲取利潤(rùn),。未來靠什么活下去？近期溫氏股份董事長(zhǎng)溫志芬也在公開場(chǎng)合表示,，養(yǎng)豬業(yè)是一個(gè)永恒的產(chǎn)業(yè),，“讓我們能夠活下去的是成本，能夠把成本降到平均水平以上,，甚至是社會(huì)領(lǐng)先水平,，就能夠活下去?！?/span>溫志芬還稱,，“我們相信豬是有周期的，但周期還準(zhǔn)不準(zhǔn)值得思考”,，“當(dāng)前溫氏富裕產(chǎn)能實(shí)際上很大部分還沒建或者建了一半,，我們應(yīng)該思考其風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)，看值不值得投資,?！?/span>據(jù)了解,，目前，在國(guó)內(nèi)所有養(yǎng)豬企業(yè)中,，牧原的養(yǎng)殖成本是最低的,。最新數(shù)據(jù)顯示，2023年以來,，牧原生豬養(yǎng)殖完全成本已接近15.0元/kg以下,，牧原股份對(duì)標(biāo)丹麥養(yǎng)豬業(yè)，提出頭均600元的成本挖潛目標(biāo),。近期,，大北農(nóng)集團(tuán)董事長(zhǎng)邵根伙對(duì)此也表示，未來養(yǎng)豬業(yè)會(huì)發(fā)生徹底改變,，“我覺得未來養(yǎng)豬業(yè)的業(yè)態(tài)會(huì)發(fā)生徹底改變,，這是挑戰(zhàn)也是無限的機(jī)遇?！?/span>邵根伙稱,，“當(dāng)前的農(nóng)牧業(yè)發(fā)展存在養(yǎng)殖業(yè)過于現(xiàn)代化，而種植業(yè)過于落后的問題,。種養(yǎng)未結(jié)合,，致使養(yǎng)豬業(yè)降本增效的根本問題難以解決等?！?/span>他表示,，丹麥小單元大組織的方式，種養(yǎng)結(jié)合,、依地配養(yǎng)的路徑以及類似合作社的利益共享機(jī)制給予我們養(yǎng)豬模式探索的重要啟示,。在認(rèn)清行業(yè)的變局之時(shí)，即將來臨的2024又具體是何種局面,？對(duì)此朱增勇稱,，今年以來，企業(yè)已經(jīng)對(duì)能繁母豬產(chǎn)能進(jìn)行了去化,，隨著能繁母豬產(chǎn)能平穩(wěn)去化,，預(yù)計(jì)明年下半年供需形勢(shì)將會(huì)好轉(zhuǎn)，生豬市場(chǎng)逐漸有望實(shí)現(xiàn)溫和回升,，但總體將會(huì)處于窄幅震蕩。徐洪志表示,，明年的總基調(diào)產(chǎn)能會(huì)繼續(xù)緩慢去化,，豬價(jià)在第二季度或下半年開始，將有明顯反彈,。而因2023年開始的去產(chǎn)能效果將在供應(yīng)端有所體現(xiàn),，表現(xiàn)為商品育肥豬供應(yīng)量逐月降低,，同時(shí)今年下半年以來的疫情擾動(dòng)也會(huì)減弱供應(yīng)壓力。但對(duì)價(jià)格高點(diǎn)和價(jià)格上行時(shí)間都不能抱有太樂觀預(yù)期,。歡迎養(yǎng)殖朋友掃碼進(jìn)群交流
