1月18日，大型禽類食品龍頭江蘇益客食品集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“益客食品”）成功登陸創(chuàng)業(yè)板。此次IPO，上市公司共發(fā)行4489.7960萬股,，占發(fā)行后總股本的10%,。每股發(fā)行價格為11.40元,，募集資金總額5.12億元。
益客食品開盤就大漲222.81%至36.80元/股,，公司市值一度超過165億元,。截至收盤，益客食品報35.62元/股,，漲幅達(dá)212%,。據(jù)悉，這也是2022年首個登陸創(chuàng)業(yè)板的農(nóng)牧食品企業(yè),。
益客食品成立于2008年，主營業(yè)務(wù)范圍主要覆蓋肉禽行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈多個環(huán)節(jié),，主要包括四大板塊：禽類屠宰及加工（以下簡稱“屠宰板塊”）,、飼料生產(chǎn)及銷售（以下簡稱“飼料板塊”）、商品代禽苗孵化及銷售（以下簡稱“種禽板塊”）,，以及熟食及調(diào)理品的生產(chǎn)與銷售（以下簡稱“調(diào)熟板塊”）,。其招股說明書表明，截至2021年6月30日，公司及其下屬子公司共有14條鴨屠宰線,、7條雞屠宰線,，總計21條禽屠宰線；6條飼料生產(chǎn)線,；3個商品代鴨苗孵化場,、1個商品代雞苗孵化場；2條調(diào)理品生產(chǎn)線,、1條熟食生產(chǎn)線,。從過去三年披露的公司前五大客戶來看，主要包括絕味食品,、華萊士,、東航羽絨、雙匯發(fā)展,、周黑鴨等企業(yè),。
從產(chǎn)品線來看，屠宰業(yè)務(wù)為益客食品的主營業(yè)務(wù),。其招股說明書也透露,，2021年上半年，其屠宰業(yè)務(wù)營業(yè)收入占比就達(dá)到了76.2%,，其中鴨產(chǎn)品占47.33%,，雞產(chǎn)品占28.19%。
其招股說明書表明,，2018年,、2019年、2020年以及2021年1~6月份,，益客食品營收分別為99.05億元,、155.54億元、143.92億元,、77.24億元,，歸母凈利分別為1.59億元、3.76億元,、1.44億元,、3167.41萬元。對于2021年全年業(yè)績,，益客食品方面稱,，預(yù)測2021年實現(xiàn)營業(yè)收入159.46億元，較2020年增長10.8%,，但歸屬于公司普通股股東的凈利潤1.06億元,，較2020年下降26.58%,。營收在上漲，凈利卻在下降,，這也與近年肉鴨養(yǎng)殖的虧損息息相關(guān)。
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根據(jù)招股說明書,，2017~2019年，在禽肉市場總量逐年成長的情況下,，益客食品的禽肉產(chǎn)品產(chǎn)量也在高速增長,，市場份額從4.27%成長到了5.48%。2020年益客食品禽肉產(chǎn)量為128.93萬噸,，僅次于新希望的193.71萬噸,。
從屠宰板塊整體來看，益客食品方面表示,，2021年,，大多子公司處于盈利狀態(tài)，18 個屠宰業(yè)務(wù)為主的子公司中僅 6 個處于虧損狀態(tài),；虧損企業(yè)中,，萬泉食品因收購過渡期及疫情影響形成虧損金額較大、邢臺眾客金澤受區(qū)位因素影響盈利能力偏弱,、益客產(chǎn)業(yè)因剛建成投產(chǎn)不久而形成虧損,，其余 3 個子公司虧損金額較小，且虧損金額呈現(xiàn)逐步減少狀態(tài),；針對前述情況,，公司相應(yīng)進(jìn)行了針對性的調(diào)整，整體來看對公司整體持續(xù)經(jīng)營能力不構(gòu)成重大不利影響,。
根據(jù)招股說明書,，2020年，益客食品的飼料產(chǎn)量達(dá)到了80.88萬噸,。2020年以前,，飼料業(yè)務(wù)所處行業(yè)競爭較為激烈，益客食品稱,，此前飼料產(chǎn)量相對較低,，因此處于虧損狀態(tài)。2020年以來,，隨著市場的良性變化,，一方面行業(yè)利潤率水平有所提升,，另一方面產(chǎn)量較去年同期有所提升,，使得益客食品的飼料業(yè)務(wù)業(yè)績相對2019年全面扭轉(zhuǎn),，實現(xiàn)盈利，進(jìn)入2020年以后,，飼料板塊整體業(yè)績提升較為明顯,，因此未來對公司整體持續(xù)經(jīng)營能力不構(gòu)成重大不利影響。
雖然雞鴨產(chǎn)品的毛利率低,，但益客食品也涉及了高毛利的領(lǐng)域，其中自產(chǎn)鴨苗和自產(chǎn)雞苗的毛利較高,。自產(chǎn)鴨苗毛利率除2019年出現(xiàn)較大波動外,，都保持在15%-43%之間，2021年上半年為16.79%,，自產(chǎn)雞苗毛利率保持在20%-35%之間,，2021年上半年達(dá)到34.74%。
觀察近4年益客食品種畜禽產(chǎn)品生產(chǎn)情況,，禽業(yè)寶典記者發(fā)現(xiàn),，益客食品的雞苗、鴨苗銷量正在不斷提高,。2020年,，鴨苗銷量達(dá)1.74億羽，雞苗銷量達(dá)5401.56萬羽,。
長期以來,，肉禽種質(zhì)資源受控于國外技術(shù)，已成為制約中國肉禽產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸,。據(jù)了解,，新希望自2012年開始與中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所合作，共同合作培育出具有完全知識產(chǎn)權(quán)的“中新”北京鴨,。華英農(nóng)業(yè)是以櫻桃谷鴨加工為主,，形成了集祖代種鴨繁育、父母代種鴨,、種雞孵化,、商品鴨/雞養(yǎng)殖等業(yè)務(wù)的國家大型禽類食品加工企業(yè)。為延伸上游產(chǎn)業(yè)鏈,，益客食品也在積極開展育種業(yè)務(wù),。
其招股說明書透露，近年來,，益客食品與揚(yáng)州大學(xué)開展優(yōu)質(zhì)肉鴨良種選育戰(zhàn)略合作,，重點研究小體型優(yōu)質(zhì)肉鴨配套系，運(yùn)用分子生物學(xué)技術(shù),，評價種質(zhì)資源特性,，解析經(jīng)濟(jì)性狀遺傳機(jī)制,；通過雜交育種，推出營養(yǎng)豐富,、風(fēng)味獨(dú)特,、產(chǎn)品安全的肉鴨配套系。該配套系正在申請國家新品種審定,，將填補(bǔ)中國優(yōu)質(zhì)肉鴨種質(zhì)資源的空白,。
在益客食品的各業(yè)務(wù)板塊中,，屠宰板塊、調(diào)理品及熟食的產(chǎn)品具有工業(yè)生產(chǎn)原材料和直接消費(fèi)品的雙重屬性,。其屠宰產(chǎn)品既可以作為原料肉進(jìn)入下一步深加工環(huán)節(jié),，又可以作為烹飪食材通過流通渠道，為廣大消費(fèi)者提供禽肉供應(yīng),。
近年,，益客食品的調(diào)熟制品銷量也在逐年增加。2020年,，其調(diào)熟制品銷量達(dá)3.65萬噸,。據(jù)悉，其調(diào)熟制品銷售渠道主要為愛鴨門店,、OEM 代工及直銷,，以及超市及電商。禽業(yè)寶典記者觀察各大電商平臺也發(fā)現(xiàn),，益客食品的生鮮及熟食品在京東,、淘寶等平臺均有銷售，已經(jīng)在消費(fèi)者心中形成了較大的影響力,。
而此次,，益客食品總計5.12億元的募集資金將主要投入到6大募投項目中，增強(qiáng)公司盈利能力及市場競爭力,。主要的投資項目仍然聚焦于屠宰,、調(diào)熟方面。這也表明,，益客食品面向下游終端消費(fèi)領(lǐng)域的熟食和調(diào)理品業(yè)務(wù)已成為主營業(yè)務(wù)的有益補(bǔ)充,，也是益客食品未來發(fā)展的重要戰(zhàn)略方向,。
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