激流涌動,，大潮起伏,。2020年,，伴隨著化肥農(nóng)藥零增長行動收官，農(nóng)資行業(yè)并購整合塵埃落定,，呈現(xiàn)出明顯的兩極分化：強者恒強,，弱者退場。
多家知名企業(yè)凄涼收場,，或被迫“賣身”,，或破產(chǎn)重整：中國肥料制造業(yè)30強安徽淮化集團資產(chǎn)掛網(wǎng)拍賣；曾創(chuàng)造多個第一的江西六國消失,，市場再無“施大壯”,；臨沂金正大資不抵債，申請破產(chǎn)重整.....弱者黯然出局,，但以國資體系為主的強者卻開始頻頻下場“掃貨”,。中化集團和中國化工集團在新年伊始將農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)合并，注入先正達集團,，一舉改變世界農(nóng)化格局,。成立后的巨頭一年內(nèi)發(fā)起多起并購，豪擲百億買買買,，在特肥,、農(nóng)藥領(lǐng)域大擴軍。蛟龍翻騰,，小魚如何自處,？身處存量搏殺的市場，越來越多的肥料農(nóng)藥企業(yè)選擇“嫁入”國資體系,，融入到頭部企業(yè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈中,。2020年“易主”的化肥農(nóng)藥企業(yè)中，國資委,、地方政府,、中央企業(yè)等在內(nèi)的“國資系”依然是最大的買方力量。這一年,，紅太陽,、揚農(nóng)化工,、瓦拉格羅、輝豐（植保業(yè)務(wù)）,、三泰控股（龍蟒大地）等企業(yè)悉數(shù)被國資系企業(yè)納入旗下,。
我們梳理了2020年極具代表性的10大并購整合事件。我們希望,，通過這些案例的回顧，行業(yè)人能夠撥云見日,，受到些許啟發(fā),。我們更希望，通過并購整合誕生的巨頭,，能夠引領(lǐng)行業(yè)健康發(fā)展,，服務(wù)大國農(nóng)業(yè)；而眾多中小農(nóng)資企業(yè),，面對新一輪兼并整合浪潮,，也必須做出抉擇。1,、“兩化”集團農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)合并
超級巨頭先正達集團誕生
2020年1月5日,，中化集團聯(lián)手同為央企的中國化工集團（雙方通稱“兩化”），將農(nóng)業(yè)板塊資產(chǎn)合并,，注入先正達集團,，打響國資體系企業(yè)新年并購整合第一槍。新集團隸屬于中國化工集團,，包括先正達植保,、先正達種子、安道麥和先正達集團中國四大業(yè)務(wù)單元,，在100多個國家和地區(qū)擁有48000名員工,，2019年銷售額達230億美元。
先正達集團讓中國擁有了妥妥的世界級農(nóng)化航母：一舉成為全球植保市場領(lǐng)導(dǎo)者,、全球第三大種子公司,、中國化肥市場領(lǐng)導(dǎo)者，并憑借現(xiàn)代農(nóng)業(yè)技術(shù)服務(wù)平臺 (MAP) 成為中國領(lǐng)先的農(nóng)業(yè)服務(wù)提供商,。而作為先正達集團全球四大業(yè)務(wù)單元之一,，先正達集團中國尤為引人注目。它專注本土服務(wù),，涵蓋了植保產(chǎn)品,、原藥供應(yīng)到作物育種、作物營養(yǎng)業(yè)務(wù)以及MAP,、智慧農(nóng)業(yè)服務(wù)平臺,，在中國市場位居植保行業(yè)第一,、化肥行業(yè)領(lǐng)先、種業(yè)第二的地位,。農(nóng)財短評：先正達集團的的誕生,，標(biāo)志著以中國（先正達集團）、歐盟（拜耳作物科學(xué),、巴斯夫）,、美國（科迪華）為主的全球農(nóng)化行業(yè)競爭格局正式形成，必將對未來世界農(nóng)業(yè)產(chǎn)生深遠影響,。借此,，中國打造出一個輻射領(lǐng)域廣、滲透行業(yè)上下游,、產(chǎn)業(yè)鏈更加完善的化工巨無霸,，國際競爭能力大幅提升。而專注國內(nèi)市場的先正達集團中國,，在資產(chǎn)規(guī)模,、資金實力、產(chǎn)業(yè)鏈完整度,、產(chǎn)品組成上空前強大,，肩負(fù)起為中國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化提供先進解決方案歷史使命，在切實為中國農(nóng)民創(chuàng)造價值的同時,，將是推動中國農(nóng)業(yè)科技進步和現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型升級的重要力量,。當(dāng)然，這家全球新晉農(nóng)化巨頭并不會停下并購整合的腳步,。2,、先正達集團操盤3起并購
農(nóng)藥與特肥業(yè)務(wù)再次擴軍
10月6日,，先正達集團宣布收購生物刺激素和特肥企業(yè)瓦拉格羅（Valagro）；10月28日,，先正達集團旗下安道麥宣布將收購輝豐植保業(yè)務(wù)合成與制劑資產(chǎn)的多數(shù)股權(quán),。
11月6日，先正達集團與中化國際,、揚農(nóng)集團簽署《框架協(xié)議》,，在花費102億元巨資后，將拿下國內(nèi)最大仿生農(nóng)藥企業(yè)——揚農(nóng)化工的控制權(quán),；而中化國際持有揚農(nóng)集團的股權(quán)比例升至79.88%,，使得大力布局精細(xì)化工業(yè)務(wù)的母公司中化集團對其控制力進一步加強,。不僅如此，中化集團今年還完成了對定位高端化工新材料的魯西化工的兼并,。
至此,，中國化工集團將現(xiàn)代農(nóng)業(yè)（農(nóng)化業(yè)務(wù)）集中于先正達集團,、中化集團進一步聚焦精細(xì)化工領(lǐng)域的定位愈加清晰。
農(nóng)財短評：上述交易背后,，即有中化集團和中國化工集團兩家之間的戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)集中,，也有各自領(lǐng)域的大擴軍。最終將相同的業(yè)務(wù)內(nèi)容裝入一家公司當(dāng)中,，利于進一步擴大主業(yè)規(guī)模效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng),，符合雙方定位,。
揚農(nóng)化工,、Valagro、輝豐植保業(yè)務(wù)裝入同屬于農(nóng)化行業(yè)的先正達集團,，能產(chǎn)生協(xié)同互補效應(yīng),，讓先正達集團更加專業(yè)化、多元化,、規(guī)?；?/span>。而與揚農(nóng)化工分道揚鑣后的揚農(nóng)集團,，主業(yè)則專注于化工生產(chǎn),，增厚中化集團化工業(yè)務(wù)。
新聞鏈接：
大者恒大,！斥資百億,，先正達集團將控股國內(nèi)最大仿生農(nóng)藥企業(yè)
官宣！魯西集團正式加入中化集團,，寧高寧兼任董事長
兩大世界巨頭紛紛出手,！這個農(nóng)資領(lǐng)域?qū)⒊蔀樾滤{海？
大震動,！先正達集團耗資12億擴軍+紅太陽20億換“老板”
3,、云天化耗資9億收購上游企業(yè)
增強產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力
7月15日晚間，云天化發(fā)布公告,，公司擬收購煤化集團持有的云南大為制氨有限公司（下稱”大為制氨“）93.89%的股權(quán),，并代其償付其對煤化集團的債務(wù)，交易總對價9.38億元,。花9個億買它,，還代償4億債務(wù),，磷復(fù)肥巨頭意欲何為？對于此舉,，云天化的解釋非常直接：落實云南省委省政府“1+1+X”產(chǎn)業(yè)整合戰(zhàn)略部署,，提升公司競爭能力。
收購上游資源,，保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定,。
據(jù)悉，大為制氨現(xiàn)有尿素產(chǎn)品是云南省內(nèi)具有影響力的化肥品牌,，年產(chǎn)35萬噸左右,。收購大為制氨后，云天化在云南省內(nèi)原有80萬噸尿素產(chǎn)能的基礎(chǔ)上,，提升到120萬噸左右,。農(nóng)財短評：作為磷肥產(chǎn)品的主要原料之一，云天化每年對外采購合成氨35-40萬噸左右,。收購大為制氨后,，其將大幅減少合成氨外部采購，提升上游原料自給率,，增強磷復(fù)肥產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力,，實現(xiàn)其對云南省內(nèi)合成氨和尿素市場的有效掌控，并進一步優(yōu)化整體產(chǎn)業(yè)布局,。
4,、四川國資20億強力接手
三泰控股（龍蟒大地）易主
自2019年作價35.57億并入上市公司三泰控股后，西南百萬噸級磷復(fù)肥企業(yè)龍蟒大地跟隨母公司,，再次迎來四川國資企業(yè)的強力加持,。今年9月1日晚，三泰控股披露定增募資預(yù)案,。預(yù)案顯示,，三泰控股擬向四川發(fā)展礦業(yè)集團有限公司（簡稱川發(fā)礦業(yè)）定向發(fā)行股份，募資總額約19.76億元,。在上述事項完成后,，川發(fā)礦業(yè)將成為三泰控股新的控股股東，其背后的四川省國資委將成為上市公司實控人,。據(jù)了解,，川發(fā)礦業(yè)成立于2016年初，其控股股東四川發(fā)展擁有大量的磷礦,、鋰礦,、稀土,、鉛鋅、鐵礦資源,。川發(fā)礦業(yè)入主龍蟒大地,，具有十分明顯的目的性。據(jù)川發(fā)礦業(yè)披露的詳式權(quán)益變動報告書,，川發(fā)礦業(yè)希望以三泰控股為平臺,，整合上下游資源，并拓展至其他資源及下游領(lǐng)域,，將礦產(chǎn)資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)變成經(jīng)濟優(yōu)勢,，引領(lǐng)礦業(yè)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。農(nóng)財短評：去年龍蟒大地被三泰控股收購,，屬于跨界整合,，兩家主營業(yè)務(wù)不具有相關(guān)性，難以實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng),。此次加入有著巨大體量磷礦以及農(nóng)業(yè)資源的四川省國資體系企業(yè),，無疑對龍蟒大地發(fā)展提供了強力支撐。家里有礦,，糧草滿倉,，資金充沛,，國企龍蟒大地未來可期,！可以說，龍蟒大地不是最后一個,，越來越多肥料農(nóng)藥企業(yè),，或許已在“嫁入”國資的路上。
10月28日,，上市公司紅太陽控股股東南一農(nóng)集團”擬將其所持有的紅太陽29.9%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給國資企業(yè)——山東土發(fā)集團的控股公司山東坤泰資產(chǎn)或其關(guān)聯(lián)公司,，價格不低于20億元。交易完成后,，其實際控制權(quán)將由楊壽海變?yōu)?/span>山東省國資委,。
意欲脫困，是紅太陽大股東今年出售股權(quán)的核心訴求,。
從去年下半年以來,，楊壽海及其控制的南一農(nóng)集團資金鏈問題逐漸顯現(xiàn)出來，其持股不斷出現(xiàn)被動減持以及被凍結(jié)和輪候凍結(jié)的狀況,。
2014年之后,，紅太陽經(jīng)營情況出現(xiàn)較大波動
2019年,，由于安全監(jiān)管、環(huán)保,、資金短缺等原因,，紅太陽巨虧3億多元，這是公司上市21年來首度出現(xiàn)重大虧損,。
農(nóng)財短評：在資金危局之下的民營上市公司,，“賣身”國資或許是最優(yōu)解，借助于國資平臺“背書”或資源,，緩解迫在眉睫的資金壓力,。通過控制權(quán)轉(zhuǎn)讓引入實力雄厚的國資企業(yè)，對紅太陽本身的狀況來說,，這也是解決大股東資金鏈問題的良機,，借此實現(xiàn)其 “ 二次創(chuàng)業(yè) ”。6,、中國肥料制造業(yè)30強
拍賣資產(chǎn)退出歷史舞臺
今年11月,，京東拍賣破產(chǎn)強清平臺上發(fā)布了有關(guān)安徽淮化集團破產(chǎn)拍賣的有關(guān)信息，讓這家中國肥料制造業(yè)30強,、安徽省工業(yè)企業(yè)50強企業(yè)的近況浮出水面,。
淮化集團為安徽大型國有能源集團，有著60多年的歷史,，是安徽省煤化工基地,，一度實力雄厚。據(jù)悉,，淮化集團主要化肥相關(guān)產(chǎn)品裝置年生產(chǎn)能力為：合成氨32萬噸,、硝酸銨16萬噸、尿素42萬噸,。
在2018年,，由于環(huán)保問題突出，淮化集團所有裝置全部停產(chǎn),。2019年5月27日,，安徽省政府常務(wù)會議審議通過了淮化集團依法破產(chǎn)工作方案。另據(jù)中國檢察網(wǎng)消息，原淮化集團董事長,、黨委書記謝紹穎因涉嫌貪污,、受賄、挪用公款等,；2020年11月3日在淮南市田家庵區(qū)人民法院公開開庭審理,。農(nóng)財短評：化工企業(yè)本身自帶高污染屬性，環(huán)保問題成了壓死淮化集團的最后一根稻草,。如果不轉(zhuǎn)型升級,，高污染的傳統(tǒng)企業(yè)就只能通過間歇停工達到減排效果，或者硬著頭皮交罰款度日,，這不是長久之計,，而是在走斷頭路。
7,、資不抵債無力清償
金正大母公司破產(chǎn)重整
12月11日，金正大控股股東臨沂金正大收到臨沭縣人民法院送達的《民事裁定書》,、《決定書》等資料,，鑒于臨沂金正大控股不能清償?shù)狡趥鶆?wù)并且資產(chǎn)已經(jīng)不足以清償全部債務(wù)但具備重整價值，法院裁定臨沂金正大破產(chǎn)重整,。
12月16日,，金正大在“金正大集團微信公眾號”發(fā)文表示，臨沂金正大和金正大（上市公司）是兩個不同經(jīng)營主體,，不能混淆,。臨沂金正大作為金正大的控股股東，公司經(jīng)營范圍包括對各中小企業(yè)投資等業(yè)務(wù),，其本質(zhì)上是一家投資公司,，并無涉及金正大日常生產(chǎn)經(jīng)營活動,。臨沂金正大的破產(chǎn)重整申請不會對金正大日常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生影響,，上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營正常。農(nóng)財短評：臨沂金正大破產(chǎn)重整事項存在不確定性,，可能會導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變化,。如果成功實施破產(chǎn)重整，將有利于改善其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),。如果不能順利實施,，臨沂金正大存在被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險。但對于金正大來說,，母公司一旦引入戰(zhàn)略投資者（有實力接盤的或許只有國資系統(tǒng)企業(yè)）,，更換換控股股東，有利于為其長遠發(fā)展輸血,，王者歸來可期,。8,、江西六國破產(chǎn)注銷
市場再無”施大壯“
6月30日，六國化工子公司江西六國破產(chǎn)資產(chǎn)整體宣告拍賣成功,，標(biāo)志著這一有著100萬噸化肥產(chǎn)能的明星企業(yè)就此正式消失,。
江西六國在20年前成立之初，很快就成為行業(yè)翹楚,，化肥品牌“施大壯”被評為中國馳名商標(biāo),，僅此一塊的無形資產(chǎn)就曾經(jīng)超過億元。并且,，這里還曾經(jīng)創(chuàng)下過化肥領(lǐng)域的“中國第一”,。中國第一包二銨在這里生產(chǎn)，最終填補了國內(nèi)空白,，結(jié)束了二銨依賴國外進口的歷史,。
然而，從2014年開始,，江西六國經(jīng)營開始持續(xù)惡化,，連續(xù)多年虧損。2019年5月,，因資不抵債,，已無力持續(xù)經(jīng)營，即向法院申請破產(chǎn),。此時江西六國賬面總資產(chǎn)4.17億元,，總負(fù)債高達12.32億元，負(fù)債率298.46%,。
騰籠換鳥,，在江西六國原廠址上，新產(chǎn)業(yè)項目正拔地而起,。
農(nóng)財短評：這些年,，多個曾經(jīng)無限輝煌的企業(yè)黯然退出，原因之一是其所處的化肥行業(yè)產(chǎn)能過剩,、市場需求不足,、競爭激烈；其二是企業(yè)近年來核心競爭力喪失,，主營產(chǎn)品附加值低,，造血能力缺失，同時失去了轉(zhuǎn)型升級的機會,。
8月27日，國內(nèi)大型化肥化工上市企業(yè)——大化集團大連化工股份有限公司(下稱“大連化工”)被上海證券交易所予以摘牌，終止上市,。在退市前的最后時刻,，大連化工股價停止在0.07元，總市值僅1900萬元,。至此,，這家于1997年上市的明星企業(yè)正式作別資本市場。
據(jù)大連化工歷史資料,，公司上市幾年后營收就曾超過10億元,，但此后便停滯不前，甚至下滑,。近些年來,，公司反復(fù)陷入虧損和微利的循環(huán)，最近兩年虧損再次加大,，2018年和2019年虧損額分別達到1.39億元和2.37億元,。自2018年4月份以來，大連化工一直處于停產(chǎn)狀態(tài),。
此外,，公司母公司——大化集團一度處于破產(chǎn)重整狀態(tài)，其曾是中國最大,、最早的基本化工原料,、化學(xué)肥料生產(chǎn)基地之一，擁有年產(chǎn)30萬噸合成氨,、60萬噸氯化銨以及50萬噸復(fù)合肥的生產(chǎn)能力,。農(nóng)財短評：在去產(chǎn)能、環(huán)保高壓,、農(nóng)業(yè)需求量下滑,、成本倒掛等不利因素影響下，化肥化工行業(yè)整體景氣度低迷,，行業(yè)洗牌速度加快,。加上債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，財務(wù)費用高昂,，錯過轉(zhuǎn)型時機,，老牌國企面臨著巨大沖擊，壓力可想而知,。
4月7日晚,，上市公司陽煤化工發(fā)布公告，正式宣布出售所持有的豐喜集團100%股權(quán)、正元集團100%股權(quán),、深州化工54.6%股權(quán)及壽陽化工100%股權(quán),。
豐喜尿素是知名肥料品牌
公開資料顯示，豐喜集團及正元集團是陽煤化工化肥業(yè)務(wù)中的核心資產(chǎn),。豐喜集團擁有尿素180萬噸/年,、復(fù)合肥40萬噸/年的生產(chǎn)能力；位于河北的正元集團尿素產(chǎn)能達120萬噸,。這也是繼三年前開始連續(xù)剝離類似資產(chǎn)后,，陽煤化工再度“減肥”。農(nóng)財點評：盈利水平低下的傳統(tǒng)農(nóng)資業(yè)務(wù)不受資本待見,。把不掙錢的化肥業(yè)務(wù)剝離出去,，改善經(jīng)營業(yè)績是近年來上市公司的常規(guī)動作。包括柳化股份,、河池化工,、圣濟堂（原赤天化）、川化股份,、重藥控股（原建峰化工）等在內(nèi)的5家上市公司已陸續(xù)選擇退出化肥領(lǐng)域,。與上述企業(yè)選擇“減肥”的目的類似，陽煤化工此舉并無“新意”,。
新聞鏈接：剛剛,！又一上市公司宣布“淘汰”340萬噸化肥業(yè)務(wù)，涉兩大集團
后記：
在整體市場規(guī)模無法持續(xù)明顯擴大,、沒有更多增量空間去開拓的情況下,，農(nóng)資市場已經(jīng)完全變成了一個存量競爭的血海市場，無法容納更多的“玩家”,。優(yōu)勝劣汰,，“關(guān)、停,、并,、轉(zhuǎn)”是歷史趨勢，廠家如此,，渠道亦如此,。
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作者丨南方農(nóng)村報 楊吉龍
編輯丨農(nóng)財君
審核丨楊吉龍
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南方農(nóng)村報丨農(nóng)財網(wǎng)農(nóng)化寶典
文章不錯，點個“在看”給我一朵小黃花 
